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本文转载自广期所多晶硅期货首日交易策略
报告摘要
1.多晶硅期货将于2024年12月26日在广期所上市交易,合约的挂牌基准价为38600元/吨。
2.多晶硅交割以产地交割为主,而非需求集中地,其注册仓单有明显时效性,仅生产日期在90天以内才能进行注册,多晶硅在交割库最多能存放的时间为6个月
3.多家硅料企业突发减产,涉及通威、大全和协鑫,具体减产量不详,但一定程度上有利于12月多晶硅库存下降。
4.交易策略:从当前市场环境来看,利空仍大于利多,多晶硅下跌会是主趋势,短期的反弹或是入场试空的良好时机。
风险因素:能源价格大幅下跌,进口大幅增加,聚酯新装置投产不及预期等
报告正文
1. 多晶硅期货上市挂牌价公布
12月24日,广期所发布通知,多晶硅期货将于2024年12月26日(星期四)在我所上市交易,各合约的挂牌基准价如下,PS2506合约38600元/吨,PS2507合约38600元/吨,PS2508合约38600元/吨,PS2509合约38600元/吨,PS2510合约38600元/吨,PS2511合约38600元/吨,PS2512合约38600元/吨。
2. 多晶硅期货交割库设置
目前多晶硅交割区域,集中在内蒙古自治区、四川省和新疆维吾尔自治区三个地区,各交割区域间升贴水设置为0元/吨,这三地为多晶硅生产地,因而交割以产地交割为主,而非需求集中地。交割仓库合计最低保障库容为7.5万吨,交割厂库标准仓单最大容量合计2.37万吨,合计可交割库容不到10万吨,广期所对交割仓库及交割厂库的资格申请保持开放,且接受下游厂商申请交割厂库资质。
3. 多晶硅期货交割库设置
生产日期在90天以内(含当日)的多晶硅可以申请注册标准仓单。强制注销规则:每年5月、11月最后一个交易日闭市后,交易所对多晶硅期货仓库标准仓单和厂库标准仓单进行统一注销,但是生产日期在90日以内(含当日)的多晶硅期货仓库标准仓单除外,则多晶硅在交割库最多能存放的时间为6个月。
4. 多晶硅期货首日交易策略
(1)N型硅料的价格走势:目前N型硅料料均价在4.05万元/吨,近期硅料出现了探低后反弹的迹象,不过从价格表现来看仍稍高于2024年上半年,当前N型硅料的价格与多晶硅挂牌价相差不大。
(2)硅料的生产成本:根据光伏协会官方公布的成本,硅料现金成本为35.49元/Kg,多晶硅期货挂牌价稍高于现金成本。
(3)多家硅料企业突发减产:12月24日,光伏行业两大硅料龙头企业——通威股份和大全能源先后发布的两则减产公告,通威股份在公告中提到,当前,受西南地区冬季进入枯水期,电力价格环比提升影响,考虑光伏产业总体行情持续处于底部调整阶段,公司旗下永祥股份积极响应中央经济工作会议精神,公司总体生产经营计划进行技改及检修工作,阶段性有序减产控产;大全能源在公告中表示,公司将逐步启动对新疆及内蒙古生产基地高纯多晶硅产线的阶段性检修工作,对部分产线进行有序减产控产;另外,财联社记者还采访了协鑫科技,协鑫科技相关工作人员也对财联社记者回复称,公司也将同期进入减产检修工作,意味着,上述三家企业透露减产的企业总计拥有超过160万吨多晶硅产能,显然行业龙头短期减产不仅有利于改善业绩亏损,也有利于12月多晶硅库存下降,支持多晶硅价格,不过实际上并不能从根本上改变多晶硅过剩的实质。
交易策略:从当前市场环境来看,利空仍大于利多,多晶硅下跌会是主趋势,短期的反弹或是入场试空的良好时机。
1)对于多晶硅生产企业,特别是二线企业,为了更好的生存,及时高位保值非常有必要,3.9-4万之间保值会比较有利。
2)对于下游终端需求企业,按需采购即可,不必急于入场采购,必要情况可以选择逢高锁定现有原料库存。
3)对于交易期货结构,买近抛远会是个非常好的选择,在集合竞价后,多晶硅会呈现较明显的back结构。
风险:当前多晶硅可交割库容并不多,不过因为有仓单有效性限制,短期发生极仓的可能性比较小,但随着2506临近交割或会出现。
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